军工板块正在上演一场“史诗级”业绩狂欢！
截至2025年8月6日，已披露中报的6家军工企业全部实现正增长，龙头智明达净利润暴增2147%，扣非利润直接超去年3倍！
更重磅的是，外资和社保基金已悄然重仓布局：瑞银、巴克莱抢筹航空零部件龙头通达股份，3家社保基金组团进驻苏试试验，五苓散组合新进湘电股份800万股。
行业合同负债激增66%，导弹发动机订单排到2026年，中国船舶手握200亿军工订单，航母部件已进入总装阶段。
这场爆发的核心逻辑是什么？ 数据背后藏着哪些投资信号？
6家企业中报全线飘红
智明达的爆发堪称“现象级”。
这家为军方提供嵌入式计算机的企业，上半年净利润增长2147%，扣非利润达到去年3倍。
核心原因就两个字：订单。
军方需求激增，客户采购量翻倍式增长，直接印证了军工产业链的高景气。
光智科技的表现同样亮眼。
作为国内红外材料龙头，其硒化锌材料全球仅有少数企业能量产，子公司研发的无人机雷达监测系统已应用于军民领域。
中报利润增长167%，扣非利润直接超过去年全年。
通达股份通过收购成都航飞切入军工赛道，为歼击机、民用客机提供精密零件。
68%的净利润增速背后，扣非利润竟是去年3倍以上。
值得注意的是，瑞银新进205万股、巴克莱买入188万股，外资的动向成为行业风向标。
金奥博主营民爆器材，为军工单位提供技术装备，净利润增长20.91%；
苏试试验专注军工设备环境检测，净利润增长14%，扣非利润增长20%，三大社保基金集体入场扫货；
老牌军工湘电股份虽扣非利润微降，但社保五苓散组合仍果断买入800万股，看中的是其舰船电力推进系统的技术垄断性。
国家队与外资的“明牌”布局
社保基金的动向一直是市场关注的“聪明钱”信号。
二季度，社保602组合、601组合、502组合集体新进苏试试验，合计持股市值达2.4亿元；五苓散组合则瞄准湘电股份，豪掷800万股。
回溯一季度数据，社保基金已重仓22只军工股，其中航空装备（如航发控制、西部超导）和军工电子（如中航光电、航天电器）是两大核心赛道。
外资同样不甘落后。
除了通达股份被瑞银、巴克莱买入，高德红外获摩根大通加仓，中国重工被北向资金扫货9800万股。
引人注目的是中东资本：阿布达比投资局重仓继电器龙头宏发股份2211万股，押注其在军工和新能源车的双轨增长。
从“实验室”到“战场”的硬核逻辑
军工行业的爆发绝非偶然，合同负债激增66% 是最直接的证据。
中国船舶手握军工订单超200亿元，民船价格指数同比涨15%，绿色燃料船订单占比超40%；
导弹发动机供应商国科军工订单排至2026年，工厂24小时三班倒赶工；西部超导因航空发动机叶片需求激增，存货规模持续高位运行。
内需方面，2025年国防预算达17846亿元，同比增长7.2%，其中装备支出占比首次突破40%，重点投向智能化、无人化装备。
海军建设尤为突出：055大驱、核潜艇交付量同比增40%，中国重工参与建造的003型电磁弹射航母已进入总装阶段。
军贸出口则成为新增长极。
巴基斯坦使用中国歼-10CE战机在印巴冲突中扭转战局，中东客户紧急追加订单：航天彩虹无人机订单暴涨40%，翼龙-3单价飙至3000万美元；
红旗-9防空系统因95%的拦截率及仅为欧美1/3的价格，成为国际市场“爆款”。
军民融合的“降本增效”实践
军工技术的民用转化正在重塑行业成本。
北方稀土联合中科院突破稀土靶材技术，战机发动机量产成本直降30%；高德红外将红外芯片装入比亚迪汽车，民品收入占比冲至45%，反哺军品研发；
广大特材攻克高温合金电渣技术，打破日本对航空发动机材料的垄断。
细分领域的国产替代更是势如破竹：紫光国微特种FPGA芯片国产化率突破50%，导弹制导系统全面换装“中国芯”；
铖昌科技垄断北斗卫星90%的T/R芯片供应，低轨卫星互联网芯片进入量产；
纳睿雷达凭借全球唯三的全极化相控阵技术，拿下粤港澳防灾项目和海军低空预警系统订单。
五、船舶、导弹、电子的“黄金三角”
船舶制造成为本轮景气周期的最大赢家。
中国重工净利润暴增181%-237%，中国船舶增长98%-119%，核心驱动力是民船价格提升15%叠加航母订单放量。
全球船厂70%订单集中在中国，国际海事组织2025环保新规强制淘汰旧船，进一步推升需求。
导弹产业链则受益于实战化训练消耗。
北方导航净利润预增241%-261%，其火箭弹制导舱市占率超70%；国科军工新签7.39亿元弹药合同，占去年营收61%。
军工电子领域呈现“强者恒强”格局。
中航光电订单增长47%，连接器应用于歼-20等机型；鸿远电子航天级MLCC毛利率高达70%，耐辐照技术国际领先。
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